今年以來，玉米2209合約從年初不到2700元/噸上漲到最高的3050元/噸附近，然后又跌破2800大關(guān)，波動(dòng)較大，尤其是5月1日到現(xiàn)在的這次回調(diào)，將俄烏沖突以來的漲幅全部抹掉。6月連玉米主力累計(jì)下跌155元/噸，跌幅5.28%，連續(xù)兩個(gè)月下跌。
回顧玉米自年初以來的行情走勢(shì)，可以分為以下幾個(gè)階段：
第一階段，年初到2月中旬玉米緩慢上漲，2209合約從2680元/噸上漲到2800元/噸左右，上漲幅度不大。主要交易邏輯是國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)偏緊，國(guó)際玉米價(jià)格緩慢上行，推動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲。
第二階段，2月中下旬到4月底玉米大幅上漲，2209合約從2800元/噸左右上漲到最高的3046元/噸，漲幅接近250元/噸。主要交易邏輯是俄烏沖突加劇，烏克蘭種植面積減少35%左右，全球玉米價(jià)格大幅上漲，美玉米到國(guó)內(nèi)價(jià)格在3200元/噸以上，最高高于國(guó)內(nèi)300元/噸，內(nèi)外價(jià)差高掛嚴(yán)重。
第三階段，從5月1日到6月初，玉米從3046元/噸回落到2860元/噸附近，跌幅較大。主要交易邏輯是國(guó)內(nèi)需求較弱，雖然玉米進(jìn)口虧損，但國(guó)內(nèi)水稻5月開始每周拍賣200萬噸，同時(shí)小麥開始上市，玉米現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落。
進(jìn)入下半年，市場(chǎng)焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向新季玉米種植、小麥等替代品價(jià)格以及巴西進(jìn)口問題，預(yù)計(jì)下半年玉米價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小，但價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行
目前國(guó)內(nèi)玉米大多集中在貿(mào)易商手中，基層糧源基本售罄，到新糧上市之前，貿(mào)易商和下游廠家會(huì)進(jìn)行博弈。截至6月初，東北產(chǎn)區(qū)玉米余量在2500萬噸左右，且基本集中在大中型貿(mào)易商手中，議價(jià)能力相對(duì)較高，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。在新季玉米上市之前，玉米市場(chǎng)仍有一定的缺口，初步測(cè)算缺口在2個(gè)月左右，即使小麥上市，水稻等替代部分，玉米缺口仍在1500萬噸以上，尤其是華北玉米后期偏緊，現(xiàn)貨玉米價(jià)格還有上漲空間。
當(dāng)前小麥價(jià)格偏高，小麥和玉米價(jià)差處于高位，部分地區(qū)小麥與玉米價(jià)差達(dá)到400元/噸，對(duì)玉米價(jià)格有一定的支撐。即使后期新小麥上市小麥價(jià)格略有回落，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格下跌空間也有限。
2022年小麥拍賣量大幅減少，今年一共拍賣成交778萬噸，遠(yuǎn)低于去年成交的2870萬噸左右。今年水稻拍賣從3月10日開始，期初每周投放100萬噸。但從5月19日開始，每周投放200萬噸，低價(jià)提高100元/噸，東北低價(jià)在1600元/噸，南方低價(jià)在1700元/噸，成交率為100%。截至5月26日，飼用稻谷定向拍賣成交850萬噸，按照每周200萬噸的投放，未來2個(gè)月累計(jì)投放量將達(dá)到2000萬噸，玉米缺口逐漸縮小。
今年水稻和小麥拍賣總量遠(yuǎn)低于去年，替代數(shù)量減少較多，國(guó)內(nèi)玉米由于與小麥價(jià)差拉大，玉米供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格將維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
中國(guó)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2022年4月我國(guó)玉米進(jìn)口量為221萬噸，同比增長(zhǎng)19.4%，1—4月玉米進(jìn)口量累計(jì)930萬噸，比去年同期增長(zhǎng)8.5%。由于國(guó)際玉米價(jià)格高企，截至6月7日，美玉米到港價(jià)格3150元/噸，高于廣東港口2920元/噸，進(jìn)口玉米虧損較大，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月，玉米進(jìn)口量可能減少，但全年進(jìn)口量仍在2000萬噸左右，低于2021年的2900萬噸。
2022年4月國(guó)內(nèi)大麥進(jìn)口量為80萬噸，較3月的55萬噸增加25萬噸，1—4月進(jìn)口量為252萬噸，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口大麥600萬—800萬噸。2022年4月國(guó)內(nèi)高粱進(jìn)口82萬噸，較2022年3月的100萬噸減少18萬噸，較去年同期的103萬噸減少21萬噸。1—4月共進(jìn)口高粱341萬噸，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口高粱在1000萬噸左右。
2022年5月23日，中國(guó)與巴西召開中巴(西)高委會(huì)第六次會(huì)議，雙方在多個(gè)合作事項(xiàng)中達(dá)成一致。其中，中國(guó)海關(guān)總署與巴西農(nóng)業(yè)部簽署《巴西玉米輸華植物檢疫要求協(xié)定書》，我國(guó)對(duì)巴西玉米的進(jìn)口逐漸打開。最近幾年，我國(guó)進(jìn)口玉米數(shù)量逐步增加，2021年進(jìn)口玉米2900萬噸，但主要是來自美國(guó)和烏克蘭，其中美國(guó)進(jìn)口占比70%，烏克蘭進(jìn)口占比29%。受俄烏沖突影響，自2月開始，烏克蘭玉米出口受阻，進(jìn)口烏克蘭玉米大幅下降。
巴西是世界上玉米出口量排名第三的國(guó)家，且巴西玉米價(jià)格低于美國(guó)，截至6月2日，巴西玉米到港成本低于美國(guó)玉米到港成本約200元/噸。由于國(guó)際市場(chǎng)玉米以及替代品價(jià)格高于國(guó)內(nèi)，長(zhǎng)期進(jìn)口無利潤(rùn)，導(dǎo)致下半年玉米進(jìn)口數(shù)量可能低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格會(huì)逐漸抬升。
需求端相對(duì)穩(wěn)定
進(jìn)入6月，飼料養(yǎng)殖需求較差，下游飼料廠和玉米淀粉廠相對(duì)低迷。目前飼料企業(yè)能量原料庫存基本在1個(gè)月左右，大企業(yè)庫存會(huì)更高一些，基本采用隨用隨采的形式。深加工相對(duì)較好，5月全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)共消費(fèi)玉米407萬噸，較4月增加32.6萬噸，相比去年同期增加23.7萬噸。東北深加工企業(yè)庫存能維持60—80天，華北深加工基本維持半個(gè)月的庫存。預(yù)計(jì)7月之后，山東玉米相對(duì)偏緊，且東北到山東運(yùn)費(fèi)會(huì)上漲，山東地區(qū)玉米漲幅較大，玉米淀粉會(huì)有一波較大上漲。
商品豬價(jià)格繼續(xù)上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)增加。數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，生豬出欄均價(jià)為15.30元/公斤，較上月上漲2.19元/公斤，預(yù)計(jì)下半年生豬價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲。7公斤仔豬均價(jià)522.32元/頭，較4月上漲35.10%。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對(duì)123家定點(diǎn)樣本的統(tǒng)計(jì)，4月底能繁母豬存欄454.59萬頭，環(huán)比減少0.97%，同比減少12.34%。但隨著母豬價(jià)格的上漲，企業(yè)虧損局面得到緩解，預(yù)計(jì)6月之后存欄環(huán)比將上升。4月商品豬存欄2821.42萬頭，環(huán)比減少0.02%，同比增加7.68%。截至5月底，外購仔豬利潤(rùn)為157元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)為236元/頭，均好于4月，預(yù)計(jì)下半年飼料需求將增加。
肉食雞價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，利潤(rùn)較好。截至5月底，白羽肉雞全國(guó)棚錢均價(jià)為4.54元/斤，較上月上漲0.08元/斤，同比上漲1.34%。肉雞相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)玉米需求穩(wěn)定。5月雞蛋振蕩下行，養(yǎng)殖利潤(rùn)較高。截至5月底，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為4.79元/斤，較4月上漲0.02元/斤，預(yù)計(jì)6月雞蛋價(jià)格繼續(xù)下跌。全國(guó)雞蛋存欄量為11.23億只，環(huán)比增加0.72%，同比下跌1%。養(yǎng)殖利潤(rùn)為0.59元/斤，低于去年。預(yù)計(jì)后市隨著雞蛋需求的緩慢增加，玉米需求將相對(duì)穩(wěn)定。
整個(gè)養(yǎng)殖行業(yè)，生豬存欄增加，蛋雞存欄會(huì)略增，預(yù)計(jì)下半年養(yǎng)殖需求會(huì)有所恢復(fù)，對(duì)玉米需求將高于上半年。對(duì)于深加工行業(yè)，目前利潤(rùn)相對(duì)較高，隨著疫情大幅緩解，華東消費(fèi)有所增加，玉米淀粉以及玉米需求也將隨之增加。
本年度由于地租成本繼續(xù)上漲，部分地區(qū)地租每畝從400元上漲到700元，種植成本增加較多。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，2022年新季玉米種植成本增加260—360元/畝。其中，地租成本同比增加200—300元/畝，種子成本增加10元/畝，化肥成本增加30—40元/畝，農(nóng)機(jī)成本上漲20元/畝。根據(jù)種植成本和去年單產(chǎn)情況，30%的潮糧成本在1元/斤左右，折算最低倉單成本在2600元。由于今年大豆價(jià)格漲幅較大，玉米價(jià)格相對(duì)較低，東北地區(qū)會(huì)有部分農(nóng)戶改種大豆，預(yù)計(jì)黑龍江玉米種植面積會(huì)減產(chǎn)，大豆面積會(huì)增加。同時(shí)，明年東北地區(qū)天氣問題可能會(huì)繼續(xù)影響價(jià)格，玉米價(jià)格很難下跌，大概率會(huì)繼續(xù)上行或者維持高位。
綜上所述，在整體農(nóng)產(chǎn)品種植成本增加的前提下，小麥庫存偏低，新小麥價(jià)格持續(xù)走高，帶動(dòng)玉米價(jià)格。國(guó)內(nèi)谷物庫存繼續(xù)下滑，替代減少，玉米新作種植面積減少，天氣也存在不確定性，玉米2209合約仍有上漲空間，后市將維持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。同時(shí)，需求相對(duì)穩(wěn)定，關(guān)注后期玉米進(jìn)口政策。玉米2209合約大概率在2800—2950元/噸之間窄幅波動(dòng)，2301合約下方2750元/噸點(diǎn)位支撐較強(qiáng)。